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　　据证券之星公开数据整理，近期中触媒（688267）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.61亿元，同比上升16.46%，归母净利润1.27亿元，同比上升31.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.62亿元，同比上升33.03%，第二季度归母净利润8611.68万元，同比上升40.34%。本报告期中触媒盈利能力上升，毛利率同比增幅18.26%，净利率同比增幅12.93%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.92%，同比增18.26%，净利率27.5%，同比增12.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计2999.9万元，三费占营收比6.51%，同比增31.2%，每股净资产15.89元，同比增4.28%，每股经营性现金流0.88元，同比增318.73%，每股收益0.72元，同比增30.91%

　　其他流动负债变动幅度为154.51%,原因:已背书未到期承兑汇票增加。

　　营业收入变动幅度为16.46%,原因:公司钛硅系列催化剂产品开拓新市场，发展新客户，实现销量增长；吡啶催化剂实现销量增长。

　　营业成本变动幅度为2.48%,原因:主要原材料、能源价格降低，导致营业成本增幅较小。

　　销售费用变动幅度为36.55%,原因:当期销售人员薪酬增加，且因股份支付费用导致去年同期销售费用偏低。

　　管理费用变动幅度为20.26%,原因:股份支付费用导致去年同期管理费用偏低。

　　研发费用变动幅度为11.43%,原因:研发投入材料增加，且股份支付费用导致去年同期研发费用偏低。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为318.73%,原因:公司积极调整付款信用政策，采购支付现金有所减少，且支付银行承兑汇票尚未到期。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为210.79%,原因:当期收回投资收到的现金较去年同期增多，且募投项目投入资金较去年同期减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.18%,原因:分配股利支付的现金增加。

　　公司去年的ROIC为5.18%，资本回报率一般。去年的净利率为21.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.77%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

　　公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.08亿元，每股收益均值在1.18元。

　　持有中触媒最多的基金为平安新鑫先锋A，目前规模为5.69亿元，最新净值2.469（8月7日），较上一交易日下跌0.56%，近一年上涨51.61%。该基金现任基金经理为张晓泉。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司目前产品分类包括哪些？答：公司主要产品分类为特种分子筛及催化剂系列产品、非分子筛催化剂系列产品、催化应用工艺及化工技术服务。2024年特种分子筛及催化剂系列产品占收入比约为85%，主要产品包括移动源、固定源脱硝分子筛，己内酰胺催化剂、环氧氯丙烷催化剂、环氧丙烷催化剂、吡啶催化剂、双氧水催化剂等；非分子筛催化剂系列产品占收入比约15%，主要产品包括金属脱氢催化剂、甲醇制甲醛催化剂、双氧水催化剂等。

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　　证券之星估值分析提示中触媒行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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