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　　近期，国内外医药产业政策环境同步呈现积极变化，国内转向“鼓励高质量创新”，海外医保支付环境也在改善，叠加中国创新药在全球供应链中的地位快速抬升，创新药板块的估值或有望持续修复。

　　国内方面，4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，总体要求中提出“突出临床价值和用药可及，支持医药产业高质量发展”。具体来看，该文件从4个方面提出14条举措，覆盖创新药首发定价、医保支付标准、零售终端价格、短缺药保供以及原辅料与流通环节监管等关键节点。(资料参考：中国政府网《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》，〔2026〕9号，2026.4.14；财联社《价格不再是“结果”而是“变量” 中国药品价格形成机制重构 临床价值成核心标尺》，2026.4.15)

　　《意见》发布后，机构普遍认为新政将为医药产业特别是创新药带来发展新契机，具体利好影响如下：

　　政策确立了以临床价值为核心的分层首发定价机制，将药品划分为高水平创新药、改良新药及通用名药三类。从结构上看，对于创新程度高、临床价值突出的高水平创新药，政策支持其在上市初期形成与高投入、高风险相匹配的价格，并允许在一定阶段内保持相对稳定，本质上为具备显著临床获益的产品提供了价值兑现的窗口期，缓解了创新药上市即面临价格下调的预期压力。这意味着，具备明确差异化优势的创新药产品，有望在早期商业化阶段享有更优的价格体系与盈利能力，从而为企业持续创新提供更强动力。

　　政策提出，医保支付标准将成为药品价格形成的重要锚点，通过谈判与竞价机制将临床价值、市场规模及支付能力纳入统一定价框架。其中，独家药品通过医保谈判形成支付标准，非独家药品通过竞价形成支付标准，通用名药则通过价格联动机制形成支付标准。这一价格形成机制以医保基金承受能力为基础，在强调临床价值导向的同时兼顾患者获益，未来仿制药定价将持续以竞争性机制为主，而具备较高临床价值的创新药在合理范围内有望获得更优的定价空间。

　　当前创新药支付端政策正加速构建以基本医保为基础、商业健康险及多元社会力量为补充的多层次保障体系；此外，政策还提出应建立药品医保价值评估制度，依托真实世界研究对医保及商保目录内药品进行持续评估与校准，为支付标准调整提供科学依据。有分析认为，多元支付体系有望逐步形成，在分担基本医保支付压力、提升创新药的可及性与覆盖范围等方面发挥巨大作用，进一步改善创新药的商业化环境，为高临床价值创新药提供更广泛的支付空间。

　　(资料参考：长江证券《关于健全药品价格形成机制的若干意见解读》，2026.4.15)

　　海外方面，美国联邦医疗保险计划将在2027年向私营保险公司多支付2.48%的费用，较该机构1月份最初提议的费率(0.09%)有显著提升。这一政策将影响超过5000亿美元资金流向相关企业推出的私营医疗保险计划。分析称，这些调整能维持保险覆盖的可负担性，确保患者从其参保计划中获得切实价值。受此影响，美股相关医药板块或受到情绪提振。

　　(资料参考：环球市场播报《特朗普政府最终敲定优于预期的联邦医保优势计划支付费率，利好医疗保险公司》，2026.4.7；新浪财经《美国联邦医疗保险最终敲定上调2.48%费率 医疗保险商股价在盘后交易中大幅走高》，2026.4.7)

　　在美国医保支付宽松背景下，中国创新药企有望受益。分析称，成本与效果的极致平衡，正成为跨国药企将中国视为核心研发管线来源地的关键逻辑。对于引进早期创新管线，跨国药企的“中国采购”倾向愈发明显。(资料参考：21世纪经济报道《跨国巨头密集扫货中国创新药，一季度BD交易狂揽600亿美元》，2026.3.30)

　　全球知名期刊mAbs今年初发布的报告显示，2025年全球有19款全新抗体疗法获批上市，其中10款来自中国；26款候选药物进入全球监管审评通道，中国原创有17款，占比达65%。截至统计日期，全球有超过1500种抗体药物正处于临床研究阶段，其中约有40%源自中国。(资料参考：每日经济新闻《2025年中国创新药上市公司收入突破1000亿元 我们离全球“领跑”还有多远？》，2026.4.6)

　　综上可以看出，内外政策暖风形成强支撑，中国创新药或正迎来价值重估与长期成长窗口期。创新药ETF银华(159992)及其联接基金(A类：012781；C类：012782)、港股创新药ETF银华(159567)及其联接基金(A类：023929；C类：023930)分别覆盖A股与港股创新药核心资产，或可作为把握行业新一轮成长周期的高效工具。

　　投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

　　本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提。基金管理费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。

　　本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。基金托管费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。

　　若投资者认购/申购本基金份额，在持有期间，投资者需支出的运作费率，基金运作综合费率(年化)为0.72%。

　　注：基金管理费率、托管费率、销售服务费率(若有)为基金现行费率，其他运作费用以最近一次基金年报披露的相关数据为基准测算。

　　本基金A类基金份额在申购时收取基金申购费用；C类基金份额不收取申购费用。本基金申购费在投资人申购A类基金份额时收取。A类基金份额的申购费用由申购本基金A类基金份额的投资人承担，主要用于本基金的市场推广、销售、登记等各项费用，不列入基金财产。投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。具体情况如下：当申购金额M＜100万元，申购费率为1.20%；当100万元≤申购金额M＜200万元，申购费率为0.90%；当200万元≤申购金额M＜500万元，申购费率为0.60%；当申购金额M≥500万元，申购费率按笔固定收取，1000元/笔。

　　本基金的赎回费用由赎回本基金各类基金份额的基金份额持有人承担，赎回费用在基金份额持有人赎回本基金相应类别基金份额时收取。赎回费未计入基金财产的部分用于支付登记费和其他必要的手续费。

　　本基金对持续持有A类基金份额少于30日的投资人收取的赎回费，将全额计入基金财产。本基金A类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限Y＜7日，赎回费率为1.50%；当7日≤持有期限Y＜30日，赎回费率为0.50%；当持有期限Y≥30日，赎回费率为0。

　　本基金对持续持有C类基金份额少于7日的投资者收取的赎回费率为1.50%，赎回费用将全额计入基金财产。本基金C类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限Y＜7日，赎回费率为1.50%；当Y≥7日时，赎回费率为0。

　　本基金基金财产中投资于目标ETF的部分不收取管理费。本基金管理费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额(若为负数，则取0)的0.50%年费率计提。

　　本基金基金财产中投资于目标ETF的部分不收取托管费。本基金托管费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额(若为负数，则取0)的0.10%年费率计提。

　　本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.20%年费率计提。

　　投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

　　本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提。基金管理费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。

　　本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提。基金托管费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。

　　若投资者认购/申购本基金份额，在持有期间，投资者需支出的运作费率，基金运作综合费率(年化)为0.58%。

　　注：基金管理费率、托管费率、销售服务费率(若有)为基金现行费率，其他运作费用以最近一次基金年报披露的相关数据为基准测算。

　　本基金A类基金份额在申购时收取基金申购费用；C类基金份额不收取申购费用。投资人申购本基金A类基金份额所适用的申购费率如下所示：当申购金额M＜100万元，申购费率为1.20%；当100万元≤申购金额M＜300万元，申购费率为1.00%；当300万元≤申购金额M＜500万元，申购费率为0.60%；当申购金额M≥500万元，申购费率按笔固定收取，1000元/笔。

　　本基金的赎回费用由赎回本基金基金份额的基金份额持有人承担，赎回费用在基金份额持有人赎回本基金基金份额时收取。赎回费未计入基金财产的部分用于支付登记费和其他必要的手续费。

　　本基金对持续持有A类基金份额少于30日的投资人收取的赎回费，将全额计入基金财产。本基金A类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限Y＜7日，赎回费率为1.50%；当7日≤持有期限Y＜30日，赎回费率为0.75%；当30日≤持有期限Y＜365日，赎回费率为0.50%；当365日≤持有期限Y＜730日，赎回费率为0.30%；当持有期限Y≥730日，赎回费率为0。

　　本基金对持续持有C类基金份额少于7日的投资者收取的赎回费率为1.50%，赎回费用将全额计入基金财产。本基金C类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限Y＜7日，赎回费率为1.50%；当Y≥7日时，赎回费率为0。

　　本基金基金财产中投资于目标ETF的部分不收取管理费。本基金管理费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额(若为负数，则取0)的0.50%年费率计提。

　　本基金基金财产中投资于目标ETF的部分不收取托管费。本基金托管费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额(若为负数，则取0)的0.05%年费率计提。

　　本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.10%年费率计提。

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

　　2、港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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