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　　报告期内（2026年1月1日-3月31日），融通中国概念债券（QDII）A类和C类份额均出现利润亏损，其中A类亏损金额较大。具体财务指标如下：

　　数据显示，A类份额本期利润亏损1211.36万元，C类亏损372.21万元。尽管两类份额均实现正的已实现收益（A类982.08万元、C类237.11万元），但公允价值变动收益为负，导致整体利润亏损。期末A/C类份额净值分别为1.1832元、1.1742元，合计基金资产净值17.705亿元。

　　过去三年、五年及自基金合同生效以来，A类份额净值增长率分别为4.60%、3.75%、24.42%，长期跑赢业绩比较基准（同期基准收益率16.55%、3.99%、20.92%），但近三年跑输基准11.95个百分点。

　　C类份额（2024年1月18日起统计）近三个月净值增长率-0.98%，跑输业绩比较基准收益率（-0.88%）0.10个百分点；过去一年净值增长率-0.15%，显著跑输基准0.61%，差距达0.76个百分点。

　　报告期内，基金管理人采取“稳健久期中枢+高等级信用策略”，同时积极参与打新并运用灵活汇率对冲策略。具体来看： -久期管理：维持稳健久期，应对美债利率波动。一季度美债收益率先因美联储信号上行，后受地缘风险及股市波动影响下探低点，最终十年期美债收益率上行15个基点，基金通过久期调整控制利率风险。 -信用策略：聚焦高等级信用债，规避低评级信用风险。从债券信用等级分布看，Aa1（8.80%）、Baa2（9.38%）、BBB+（8.04%）等中高等级债券占比合计26.22%。 -汇率对冲：通过外汇期货（如UC2606合约）对冲汇率波动，报告期末持有605手外汇期货卖出合约，合约市值折人民币-4.16亿元，公允价值变动-231.39万元。

　　截至报告期末，A类份额净值增长率-0.88%，与业绩比较基准收益率（-0.88%）持平；C类份额净值增长率-0.98%，跑输基准0.10个百分点。业绩差异主要源于C类份额较高的赎回费用及申赎波动对净值的影响。

　　基金管理人认为，一季度美国经济数据“好坏参半”：劳动力市场韧性仍存，但高油价引发通胀担忧，美联储3月议息会议释放偏鹰信号，降息预期延后。市场对政治事件及地缘风险敏感度提升，特朗普提名美联储主席人选引发美债曲线走陡，美伊战争导致霍尔木兹海峡中断推升油价，进而加剧通胀交易。海外市场方面，标普500指数下跌4.63%，美元指数上涨1.67%，十年期美债收益率上行15个基点，中资美元债市场波动加剧。

　　报告期末，基金总资产17.97亿元，其中固定收益投资占比94.25%，为主要配置方向；银行存款和结算备付金合计8881.81万元，占比4.94%；其他资产1452.37万元，占比0.81%。权益投资、基金投资及金融衍生品投资均为空白。

　　基金债券投资中，无评级债券公允价值3.066亿元，占基金资产净值比例17.32%，为占比最高的类别；其次为Baa2（9.38%）、Aa1（8.80%）、BBB+（8.04%）。低评级债券（如B2、Ba3）占比不足1%，整体信用风险可控，但无评级债券占比较高需关注潜在流动性风险。

　　报告期末，基金仅披露一只债券投资明细，为“HAOHUA 3 09/22/30”（债券代码XS2226808165），公允价值6481.66万元，占基金资产净值比例3.66%。该债券面值6906.70万元，为中资美元债，具体发行主体及信用资质未详细披露。

　　报告期期初A类份额10.6679亿份，期间总申购5.6737亿份，总赎回4.1817亿份，净申购1.4920亿份，期末份额增至12.1599亿份，净申购比例14.00%。

　　C类份额期初3.6050亿份，期间总申购0.1962亿份，总赎回0.9761亿份，净赎回0.7809亿份，期末份额降至2.8251亿份，赎回比例高达27.08%（赎回份额/期初份额），投资者赎回意愿强烈。

　　：A/C类份额一季度均录得利润亏损，主要受债券公允价值变动拖累，后续需关注美债利率及中资美元债信用利差变化。

　　：C类份额赎回比例超27%，大额赎回可能加剧净值波动，需警惕流动性风险。

　　：无评级债券占基金资产净值17.32%，信息透明度较低，存在信用风险及估值波动风险。

　　（数据来源：融通中国概念债券型证券投资基金（QDII）2026年第1季度报告）

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