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　　近日，国联信托正式获批开展股指期货交易业务资格，该公司不仅是业内第28家获批此交易资质的信托公司，同时也是2026年以来继江苏信托、建信信托后，第三家拿下该资质的机构。上一次一年之内多家信托机构获批该交易资质还要追溯到2022年。

　　1、当前信托业全面去非标、发力标品信托，股指工具可对冲权益系统性波动，支撑固收+、量化对冲等标品策略，平滑产品回撤、丰富产品线，补齐主动管理短板。不过，监管审批始终严守评级、风控、人员硬门槛，批复仅限套期保值与套利，严禁投机，准入标准未放宽。此番集中批复是适配标品转型的配套工具供给，核心是引导信托行业依托标准化工具稳健转型。

　　2、目前，在衍生品业务层面，信托机构只允许参与股指期货交易，其他类型的衍生品交易类型尚不被监管准许。股指对冲是量化阳光私募投资体系中不可或缺的工具，当前市场主流量化产品大多通过信托载体发行。此外，投顾类的信托产品也需要聘请量化私募担任投资顾问，倘若组合底层运用股指期货对冲市场波动，信托公司只有自身需具备股指期货交易资质，才能承接对应投资策略、满足投顾实操需求。

　　3、依托股指对冲工具，信托能够自主搭建量化对冲、固收+等标准化投资产品线，可以有效对冲A股市场波动，平滑产品净值，完善净值化产品矩阵，并加速完成去非标、向标准化资产管理转型的核心目标，未来越来越多的中小机构有望借助这一资格布局发力权益市场。

　　今年以来，公募基金分红保持较高热度，其中权益类基金分红金额同比增幅明显，成为年内公募基金分红市场的重要增量。公募排排网数据显示，截至6月21日，年内共有1940只基金实施分红，合计分红3054次，分红总金额达874.87亿元。

　　1、今年以来，权益类基金分红同比增幅明显，首先在于分红的“业绩底座”有所增厚。随着A股市场结构性机会增多，不少权益类基金积累了较为充足的收益。

　　2、公募基金更加重视投资者回报和持有体验，当下的产品竞争不再只看规模增长，更加注重通过持续业绩和合理分红塑造长期品牌，部分基金管理人也在符合基金合同约定和持有人利益的前提下，结合产品运作情况合理安排分红。

　　3、低利率环境下，机构与个人投资者对现金流的关注度有所提高。部分宽基权益基金的机构投资者占比较高，某些资金具有定期获得现金、进行资产负债匹配等需求，也推动了相关产品的分红意愿。

　　受益于下游大客户积极的资本开支指引以及扩产计划，半导体设备需求有望维持强劲。预计2026年/2027年全球晶圆制造设备（WFE）市场规模将分别同比增长26%/35%至1,478/1,995亿美元，其中下游存储占比进一步提升。考虑到设备产能逐步释放以及新产品迭代，半导体设备厂商议价权或有所提升。结合下游市场需求、竞争格局、设备支出强度、公司业绩以及估值情况，建议关注相关标的。

　　考虑到油价存底部支撑，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红油气龙头企业，或将助力国内油气资源自主可控；中国能化产业链韧性较强，油价回落后伴随全球下游补库存，化纤、塑料等品类有望景气回暖。

　　近期科技行情一枝独秀，煤炭板块领跌，除了资金风格因素外，当前市场对煤炭行业或存在三大顾虑，1）海峡通航，能源重估逻辑坍塌？2）迎峰度夏，能源保供压制安监预期？3）来水丰沛，火电需求走弱？总结来看，长期而言，逆全球化背景下，美伊冲突造成的能源供给动荡难以逆转，未来能源重估仍将持续演绎；短期而言，特大事故后的安监政策较难因能源局当前常规保供政策影响而转向，而后续逐步入夏，虽然来水丰沛但厄尔尼诺影响用电负荷高增火电需求具备韧性支撑，后续补库刚需下国内煤价仍有望上涨。