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　　报告期内（2026年1月1日-3月31日），鹏华消费领先混合主要财务指标如下：本期已实现收益943.50万元，本期利润112.38万元，加权平均基金份额本期利润0.0172元，期末基金资产净值20280.11万元，期末基金份额净值3.151元。其中，本期利润较本期已实现收益低831.12万元，主要因公允价值变动收益为负，显示报告期内权益资产价格波动对基金收益形成一定拖累。

　　截至报告期末，本基金份额净值增长率为0.45%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率×60%＋中证综合债指数收益率×40%）增长率为-1.97%，基金跑赢基准2.42个百分点，超额收益主要源于一季度对新能源、医药等板块的加仓操作。

　　拉长时间维度看，基金业绩呈现明显分化。过去一年净值增长率16.32%，跑赢基准6.60个百分点；过去三年净值增长率-13.27%，大幅跑输基准25.86个百分点；过去五年净值增长率-17.56%，跑输基准20.35个百分点；自2013年12月23日成立以来，累计净值增长率214.64%，跑赢基准114.09个百分点。长期业绩波动较大，反映基金在不同市场环境下的适应性差异。

　　基金经理在报告中表示，一季度内需消费数据仍然偏弱，消费政策刺激力度克制，因此对组合进行了积极调整：减仓珠宝首饰、农业和游戏等传统消费相关板块，加仓户用储能、新能源汽车产业链和医药板块。具体逻辑包括：地缘冲突加剧能源供给不稳定，新能源成为保障能源安全的核心抓手，多国政策推动新能源建设及新能源汽车普及；医药需求刚性较强，国内医药产业向创新驱动转型，产品和服务出口潜力大。一季度个股调整为组合带来明显超额收益，未来将继续围绕新能源、医药等长期方向，利用短期市场调整加大优质公司持仓比例。

　　截至2026年3月31日，本报告期鹏华消费领先混合份额净值增长率为0.45%，同期业绩比较基准增长率为-1.97%，基金通过行业配置调整和个股选择实现了显著超额收益。对比历史数据，本期超额收益表现优于过去三年（过去三年累计跑输基准25.86个百分点），显示一季度调仓策略见效。

　　管理人认为，国内消费大环境短期内难以扭转，消费政策刺激力度克制，传统消费板块面临需求疲软压力。长期来看，新能源（户用储能、新能源汽车产业链）和医药板块具备明确投资机会：新能源是实现能源安全的必然选择，政策支持与全球能源转型趋势形成共振；医药需求刚性且创新驱动发展，出口空间广阔。未来将重点关注上述领域因短期因素（如地缘冲突）带来的调整机会，布局长期优质标的。

　　报告期末，基金总资产20394.10万元，其中权益投资（全部为股票）15753.03万元，占基金总资产比例77.24%；银行存款和结算备付金合计1258.75万元，占比6.17%；其他资产146.21万元，占比0.72%。权益仓位维持中高水平，显示基金对权益市场的积极态度，但现金储备比例较低，或面临一定流动性管理压力。

　　报告期末，基金股票投资按行业分类，制造业以13495.65万元的公允价值占基金资产净值比例66.55%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业（5.76%）、租赁和商务服务业（2.17%）、金融业（1.67%）、文化、体育和娱乐业（1.52%）紧随其后，其余行业占比均不足1%。制造业中大概率包含新能源汽车产业链、储能等加仓板块，行业集中度较高，需警惕单一行业政策或周期波动带来的风险。

　　期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票中，信立泰（4.86%）、德业股份（4.65%）、贵州茅台（4.22%）、惠泰医疗（4.03%）、富临精工（3.80%）位列前五。其中，德业股份（户用储能）、富临精工（新能源汽车产业链）、惠泰医疗（医药）均为一季度加仓方向，印证了基金经理的投资策略；贵州茅台作为传统消费龙头仍维持4.22%的持仓，显示对优质消费标的的长期配置。前十大重仓股合计占基金资产净值比例约34.81%（4.86%+4.65%+4.22%+4.03%+3.80%+3.13%+3.05%+3.04%+3.03%，注：原文第十名海大集团3.03%），持仓集中度适中。

　　报告期期初基金份额总额6735.85万份，报告期内总申购34.13万份，总赎回334.63万份，净赎回300.50万份，期末份额总额6435.35万份，赎回率达4.67%（总赎回份额/期初份额）。份额净赎回反映部分投资者对消费板块短期表现的担忧，与基金经理判断的“内需消费数据偏弱”相互印证。持续赎回可能对基金规模稳定性及操作灵活性产生影响，需关注后续资金流动情况。

　　：制造业占比66.55%，若新能源、医药等细分领域政策调整或需求不及预期，可能导致组合净值波动加剧。

　　：报告期净赎回300.50万份，现金储备仅6.17%，若赎回持续，可能被迫减持优质资产。

　　：基金合同约定投资消费服务行业，若内需消费长期疲软，传统消费持仓或持续承压。

　　（数据来源：鹏华消费领先灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告）

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